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在成为业内首家裁定破产的信托公司后，首批新华信托股份有限公司（下称“新华信托”）持有的信托产品即将于8月16日进行公开拍卖处置。

蓝鲸财经关注到，日前，新华信托的财产处置专场已上线京东拍卖。根据公告页面，此次正式开拍的是首批新华信托持有的13项信托产品，累计起拍价超过32亿元，另有13个项目招商。

但这批信托项目的未来处置情况或许并不乐观。一位信托行业资深研究人士在接受蓝鲸财经采访时指出，鉴于新华信托在风控方面存在明显不足，底层资产质量会让潜在投资人更为谨慎的评估，叠加经济下行，房地产行业、部分地方城投公司等风险暴露，信托行业明显承压，风险偏好明显下降。短期来看，本次拍卖难度有所增大，周期可能会偏长。

需关注的是，新华信托持有的其他资产处置起来也并不顺利，新华基金股权项目，已经历了两轮流拍，连续流拍的负向反馈，也会加大股权流转难度。

首批13项信托产品有意向者寥寥

近年来，信托业处于新旧动能转换的重要阶段，新华信托的破产，既是市场优胜劣汰的体现，也对整个行业起着警示作用，尤其是对其他个别风险较高的信托机构而言，加速风险出清是必然趋势。

今年5月，重庆市第五中级人民法院宣告新华信托破产。新华信托成为自《信托法》颁布实施后第一家破产的信托公司。此后，新华信托持有的可处置财产正在被管理人挂上各大拍卖平台。

8月1日，新华信托管理人公告，首批新华信托持有的信托产品将于8月16日在京东拍卖平台正式进行公开拍卖处置。

蓝鲸财经查阅发现，新华信托资产处置专场分资产处置和投资人招募两个板块，拍卖的13项信托项目底层资产累计起拍价超32亿元，另有13个项目招商。

此次上拍的首批信托产品，主要包含“新华信托华惠65号·内蒙古精恒装备制造项目债权买入集合资金信托计划”项下对鄂尔多斯市东胜区人民政府的债权；“新华信托·鼎石2号投融资集合资金信托计划”项下对鄂尔多斯市东胜国有资产投资控股集团有限公司的债权;“新华信托·鼎石6号投融资集合资金信托计划”项下对江苏齐创建设工程有限公司的债权等共13项信托产品项下债权。据悉，后续京东拍卖还将对新华信托持有的其他产品项下债权、股权、在建工程、房地产资产陆续进行公开变价处置，资产涉及北京、浙江、江苏、安徽、山东、广东、江西、云南、内蒙古等多个省、自治区和直辖市。

总的来看，这些项目起拍价从565万元至5.52亿元不等，单个项目均有近2800人次的围观以及个位数的关注提醒，但截至发稿时，无人报名。

图片来源：京东拍卖平台

意向者寥寥，与这批项目的资质不无关系。从程序来看，竞买人一旦缴纳保证金参与竞价，无论是否咨询或尽职调查，均视为已完全了解，并接受标的物的现状和一切已知及未知的瑕疵，竞买人应当自行承担可能存在的一切责任、风险和费用。

相关债权能否有效收回？后续是否能脱手转让？是竞买人的关注要点。

“虽然各项目的底层资产质量需要具体分析，但从当前的形势来看，新华信托这批信托产品的拍卖周期可能较长”，一位信托行业资深研究人士在接受蓝鲸财经采访时给出判断。

其指出，“一方面是职权债务关系本就错综复杂，鉴于新华信托在风控方面存在明显的不足，底层资产质量会让潜在投资人更为谨慎的评估；另一方面，近年来信托行业处于转型发展阶段，叠加经济下行，房地产行业、部分地方城投公司等风险暴露，信托行业明显承压，风险偏好明显下降，作为熟悉新华信托底层资产逻辑的信托公司而言，购买意愿也会大幅下降。因此，短期来看，本次拍卖难度有所增大，周期可能会偏长。”

新华基金股权项目两轮流拍

事实上，新华信托持有的其他资产，处置起来也并不顺利。譬如，新华基金股权项目，就已经历了两轮流拍。

7月16日，新华信托持有新华基金35.3103%股权在阿里拍卖平台公开竞价。起拍价及评估价约为4.23亿元人民币，保证金4000万元，加价幅度为100万元，竞拍周期为1天。此次初拍有4130次围观，但无一人报名，最终因无人出价而以流拍收场。

半月之后，8月2日，新华信托持有的新华基金股权项目又开始第二轮拍卖，起拍价降为3.38亿元，保证金降为3000万元，较首轮拍卖分别下滑20.09%、25%。同时相较于初拍，二拍还允许配资，但此次，股权再度流拍。

“流拍本身反映了市场关注度不高，或者是市场关注度较高但资产性价比不高。一两轮流拍就容易产生负向反馈，令市场更不看好”，上述资深研究人士指出。尤其是当前宏观经济形势存在的不确定性因素增多,也给新华信托的资产处置带来压力，整体难度较大。

同花顺iFinD数据显示，截至2023年二季度末，新华基金的全部管理规模为538.53亿元，在197家基金管理人中排第77名。其中，非货基管理规模为354.57亿元，权益类基金规模为104.56亿元，债券型基金规模为249.77亿元，FOF规模为0.24亿元。

从行业情况来看，新华基金这类中小型公募基金股权转让遇冷，有客观因素。资本市场表现较弱，部分基金公司经营业绩表现不佳，难以满足股东的投资期望。同时，行业马太效应显著，头部基金公司掌握较大话语权，中小型基金公司面临生存压力，其股权在投资者眼中的吸引力降低。

此外，新华基金“易主”的难点，还包括价格因素。据此前中企华资产评估有限公司的评估报告，新华信托其持有的新华基金股权评估值为2.96亿元，目前，起拍价仍高于评估价。

不过，在两次流拍后，新华信托持有的新华基金股权将进入变卖环节，由于此阶段时间较长，转让方与意向接盘方也更容易就价格协商达成一致。（蓝鲸财经 李丹萍 lidanping@lanjinger.com）

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